全球债券市场正在发生深刻的变化。从美国到日本，从法国到英国，国库的长期债券仍在继续上升数十年的高点，即使中央银行降低了利率或开始降低利率。这种对全球债券市场的急剧调整背后的推动力很明显：不同国家的财政缺陷正在上升，公共债务正在上升，通货膨胀率仍然很高，中央银行的声誉正在谈论，投资者的心理变化以及债券的“慈善警察”的回报。市场是随着财政压力的增加和借贷成本的增加的定价，而长5％的收获本可以成为全球财务的新基准。扩大财政缺陷驱动力产量。超过税收收入的欧洲和美国国家的支出规模正在扩大。美国的情况与UTA-GDP比例从流行病之前的不到80％上升到2025年中期预期的近120％。即使在经济状况良好的时期，美国财政上的不足仍然占GDP的6-7％，这种异常现象也会带来美国。为了弥合差距，美国政府被迫发行更多的债券。当市场上的债券供应过多时，只有投资者要求增加回报，他们才会“付款”。英国面临着麦卡拉德的困境，预计其借用的要求将在2025年初达到全职高点。财政部的长期农产品已上升至5.6％以上，这是自1998年以来的最高水平，使市场对2022年“迷你预算危机”中未完成的支出计划产生了强烈的反应。日本的贷款负担最负担，占GDP的250％以上。多年以来，日本银行阻止了其收益控制曲线政策的收益率上升，但被迫在全球范围内调整其政策SSURE，首次产生30年的日本收益率超过3％。鉴于股票市场的分析师，通货膨胀是另一个全球驱动力，中央银行信誉的固执和审判。当价格通常上涨到经济时，固定收益债券的支付数量就会被删除。如果通货膨胀率不断上升，投资者将不接受低收益，他们会要求更高的回报以保护其资金。通常，减缓经济增长会降低农产品。但是目前，投资者面临两个危险：一方面，退缩的风险，另一方面，强硬的通货膨胀和财政压力。目前，通货膨胀和债务风险是主导的。中央银行政策增加了另一个复杂因素。中央银行在2022 - 23年积极行走后已暂停其利率。美联储保持在4.25-4.50％，欧洲中央银行和英格兰银行开始降低利率。但是债券收益正在不断地进行，这主要与收紧量（QT）相关。近年来，中央银行通过购买债券（放松量）降低了产品。现在，他们最大程度地减少了资产负债表并减少作为债券消费者的作用。当投资者需要吸收更多的供应时，他们要求提高行动的收益率。债券警报回报和溢出效应的全球影响心理学的全球影响已全面变化。在2010年，投资者通常认为，随着债务和通货膨胀率重新获得其负责人，“低收益率将永远持续下去”。但是在那段时间结束时，债券“慈善警察”再次暴露了这些投资者，迫使政府通过出售债券来实施财政纪律。这种行为出现在Maramin The Markets：美国财政部的长期拍卖面临德国销售与德国恶化和日本之间的困难。国库拍卖也削弱了。收益率正在上升，法国，德国，英国和日本定下了基调，但所有的couNTRIES付出的价格失去了Fitch在2023年给予的AAA评级，英国和日本已下降，法国保持AA评级，但评级机构警告了更高的收益率。财政压力蔓延到经济体