在2025年第一季度，完美的汽车在没有付费报告的情况下引起了看似引人注目的隐藏关注。从表面上看，259.3亿元人民币的收入和6.5亿元人民币的净利润保持了双重增长率；但是，经过仔细考虑，同比增长率为1.1％，每月崩溃为41.4％，均表明机器的新车发动机的发动机增长正在腐烂。使市场更加不安的是，公司的第二季度交付指南未能达到预期，这直接引发了对资本市场的负面反应。财务报告发布后，美国汽车股市在市场交易之前下跌了5％以上，然后缩小到2.4％。增长率下降，高增长股息离开了市场。根据Tofinancial报告的数据，第一季度的最佳汽车收入是259.3亿元人民币，同比增长1.1％，每月减少41.4％。值得注意的是，这是理想收入增长率的连续第二个季度低于双倍数量，与2023年连续三个季度的主要增长超过100％的主要增长形成鲜明对比。增长速度的下降反映了所有参与者在从蓝海转向红海的过程中必须处理的苛刻现实 - 高增长的高股息正在迅速消失。从收入结构的角度来看，车辆销售的247亿元人民币的贡献仍然超过95％，但平均自行车价格从去年同期的302,000元下降到266,000元人民币，减少了12％。在这种变化的背后，《完美矩阵产品》的被动调整：以高端模型（例如ONE和L9）开放市场的早期方法可以消除更多的中档模型和数量。尽管15.5％的交付量增长几乎支持了主要收入市场，但36,000元的单位空间直接吞噬了近3个0.4亿元人民币的潜在收入相当于目前的总收入的13％。值得注意的是，这种“数量”变化不是一个积极的战略选择，而是在激烈的市场竞争下的无助转变。当小米SU7以平均价格出现238,000元并且M7继续挤压市场低于30万元人民币时，理想的理想是将更多的资源倾斜到低价型号，例如L7和L6，这是对结构结构的总体否认。尽管销售价格承受了压力，但毛利率的最佳毛利率并未损失。车辆的毛利率保持在19.8％，比去年同期略有0.5％。就一般毛利率而言，2025年第一季度的毛利润率为20.5％，实际上与2024年第一季度的20.6％相同，从20.3％的20.3％略有篮板到2024年的第四季度。成本的绩效是本财务报告的重点之一。在2025年第一季度，自动边缘成本性能提出了一定的优化趋势。根据财务报告的数据，2025年第一季度的汽车运营成本为50亿元人民币，从2024年第一季度的59亿元人民币降低了9亿卢比。这项成本的优化是由于员工支付，提高运营效率的下降，提高了营销和促进活动的降低。 具体而言，研发的成本为25亿元人民币，在2024年第一季度扣除了5亿元人民币的3亿元人民币。这一变化主要与员工薪水有关，其薪水会影响奖励的影响和新的汽车策划速度。同时，销售，一般和行政成本为25亿元人民币，在2024年第一季度扣除了5亿元人民币。员工薪酬的崩溃，提高运营效率以及降低营销和促销活动。 下半年有510,000辆汽车会出售吗？ 期待2025年第二季度，Perfect Auto预计交付量为123,000至128,000辆，因为市场估计129,000辆，季度收入高达325亿元至338亿元人民币。 交付量预测为123,000至128,000辆，意味着年度增长率为13％-18％，但相应的收入增长率仅为2.5％-6.7％。该数据范围的变化重新提供了自行车的价格继续承受压力，并且还暴露了产品组合的不可逆转趋势，以转向中间和低头。 更激烈的挑战在于年度目的。据媒体报道，以前，理想的自动销售于2025年将目标销售从700,000降低到640,000，其中目标系列扩展了Ed L系列为520,000，纯电产品包括120,000个巨型目标。 4月，理想的汽车升起了33,900辆新车，每年增长31.6％。比较第一季度的交付量，在今年的前四个月中，Perfect Auto总共提供了126,800辆新车，同比增长19.41％。如果根据扣除后的640,000辆汽车进行计算，则需要在下半年完成510,000辆汽车，并且平均每月销售将需要从上半年的31,700辆汽车急剧增加到64,000辆汽车。 实现这一目标的困难是从产品节奏中可以看出：纯电动SUV i8（将于7月发布），将于9月推出的i6不仅会面临攀登能力的时间限制，而且还将以20万至300,000元的价格面临激烈的竞争。在这个范围内，像Byd Han这样的流行模型，特斯拉·尤德尔（Tesla Youdel Y）和小米su7（su7）产生了攻城和抑制作用，并且希望增加新模型的数量有一个主要的不确定性。 在稳定财务状态下焦虑的增长 理想仍然是新部队最稳定的金融代表之一：在第一季度末，现金储备达到1,107亿元人民币，并连续十个季度保持盈利能力，其现金流量水平和收入比大多数竞争对手更好。 但是，资本市场中的情感“不能击败市场”，反映了投资者对未来增长质量和潜力的分歧。 面对面的完美是新力量的一个共同的战略分叉：在市场规模和盈利能力之间进行选择，遵循高端路线可以遇到市场能力的上限，同时转移到大众市场的上限，这意味着您需要承受对价格战的更严重影响。 当前的完美是在P中的关键时刻罗德克斯的重复。 “该公司处于2024型号和2025型号之间的转移阶段。在5月的替换工作过程中，该模型的修改版本开始了巨大的交付。”当被问及该公司第二季度预期的毛利率时，理想汽车的首席财务官Li Tie表示，第二季度的毛利率预计将保持在19％左右，这表明该公司仍然对供应链和控制控制权充满信心。 完美汽车的未来毫无疑问，“可以继续下沉”已经进入了巨大的系统力量战争。 过去，依靠Tumpak用户照片的好处，流行的单销售产品和言辞，最好用新力量完成最快的跳跃。但是，随着智能电动车辆进入深水区，股息流量逐渐消失，流行的自行车模型很难支持长期增长。 今天的完美是在战略上许多变量的叠加：一方面，这是扩展范围和纯电气之间的技术路线游戏，另一方面，这是高端定位和中端市场之间的战略康复。在外部，补贴正在消灭，技术场景和价格战一直 - 战争；市场，产品更新周期和组织效率已由市场进行了重新测试。 对于目标，真正的挑战已经开始。将来不再有“赚钱”，只有“值得的增长”。 （本文首次发表在钛媒体应用中